Los banqueros de inversión BTIG presentaron a Rystad Energy una actualización en línea sobre los mercados petroleros con Artyom Tchen, un analista senior de Rystad en una presentación titulada «¿Exuberancia irracional o recuperación fundamental?».
Los mercados marítimos están entrelazados con los mercados del petróleo y las expectativas de «almacenamiento flotante» fueron un importante motor del fortalecimiento del mercado de buques petroleros a finales de marzo y principios de abril. Tres meses después, al entrar en el verano, el almacenamiento de petróleo está listo para relajarse.
La estructura de precios a futuro «Contango» para el petróleo crudo comercializado, sinónimo de almacenamiento del producto básico para su venta a un precio más alto en el futuro, se ha convertido en una curva plana o incluso ligeramente «atrasada», o con una pendiente descendente de la resurgente demanda de petróleo frente a la disciplina de la oferta. Como explica Rystad, «Estamos saliendo de la madre de todos los superávits, con las extracciones de crudo a partir de junio-julio de 2020».
Si bien el seminario no profundizó explícitamente en los mercados de los buques cisterna, una observación importante sobre el almacenamiento flotante se produjo a mitad de camino a través de las observaciones de Tchen sobre esta reducción. «Ahora es principalmente el almacenamiento en tierra el que se está reduciendo; los comerciantes necesitarán la flexibilidad para mover el crudo en el agua… Esos contratos de almacenamiento (en el agua) son a largo plazo y todavía se mantienen para permitir cierta flexibilidad».
Las reservas de «petróleo en el agua» aumentaron a la asombrosa tasa de 5,3 millones de barriles por día (bpd) durante abril, antes de devolver unos 1,2 millones bpd durante mayo, y luego en una trayectoria de aumento ligero en junio.
Los expertos en buques cisterna también podrían hacer inferencias sobre los flujos comerciales con los datos que se presentan aquí. El análisis sugiere que los grandes recortes de la producción de petróleo que hemos visto (algunos intencionados por los productores de la OPEP+ y otros, como en los Estados, por el cierre de la producción de petróleo) han estado dominados por la reducción de la producción de crudo medio/pesado.
El panorama general, tal como se presentó, sugería que los precios del petróleo podrían recuperarse para 2022, con la advertencia de que «el riesgo de un pico está limitado por un amplio potencial de oferta». En un deslizamiento mirando dos años hacia adelante, los precios suben por encima de 50 dólares por barril, ya que el balance de la oferta de petróleo crudo en la actualidad, en el segundo trimestre de 2020, registró un superávit de alrededor de 7,5 millones de barriles por día que se vuelve negativo durante el próximo año y medio.
A corto plazo, los prolongados recortes de los productores de la OPEP+ darán lugar a un equilibrio más estricto del crudo, que se reducirá en unos 3 millones de barriles al reducirse «la madre de todos los excedentes» durante julio y agosto de 2020, según las previsiones de Rystad.
A más largo plazo, se presentaron tres escenarios para la demanda de petróleo (y, por inferencia, para el transporte en petroleros). En un «caso de no intervención», la demanda de petróleo podría ascender a 128,1 millones de barriles diarios en 30 años.
En el otro extremo, un escenario en el que las perturbaciones tecnológicas en los vehículos eléctricos y otras zonas industriales se producen más rápidamente de lo que se contempla actualmente, la demanda de petróleo alcanza su punto máximo en 2028, con algo más de 106 millones de barriles diarios. En perspectiva, antes de la pandemia de Covid 19, los analistas habían estado buscando una demanda general de petróleo de 100 millones de barriles diarios en 2021-2022.
