Seadrill Ltd. cayó al nivel más bajo desde que salió de la bancarrota hace menos de un año, después de que Carnegie Investment Bank AB recomendara la venta de las acciones y redujera el precio objetivo en un 88% en medio de crecientes preocupaciones de recuperación.

La recuperación del mercado de plataformas offshore «no está ocurriendo lo suficientemente rápido» para Seadrill, dijo Carnegie en una nota a los clientes el lunes. El banco de inversión redujo su recomendación de compra y bajó el precio objetivo de 210 coronas a 25 coronas.

La compañía de aparejos controlada por el multimillonario John Fredriksen salió de la protección de la bancarrota en julio después de una larga batalla con los acreedores. A pesar de la obtención de nuevo capital y la reducción de pasivos, Seadrill todavía tiene casi 6.000 millones de dólares de deuda bancaria que fue empujada por el camino para permitirle esperar a tiempos mejores.

Seadrill cayó hasta un 17% a 39,22 coronas por acción el lunes, el nivel más bajo desde que se volvió a cotizar a finales de julio. Las acciones han caído continuamente desde el jueves, cuando el peor día del año del petróleo empujó a las acciones de la industria a la baja.

Seadrill tenía 7.800 millones de dólares en pasivos al final del primer trimestre, incluidos 5.700 millones de dólares en deuda bancaria garantizada. Comenzará los pagos de amortización a más tardar en 2021 y enfrentará los primeros vencimientos el año siguiente, y Carnegie estimó los costos de intereses anuales en $400 millones.

«Vemos una alta probabilidad de que la liquidez se agote para 2021/22», dijeron en la nota los analistas de Carnegie Frederik Lunde y Lauritz Georg Karvel. «El severo recorte en el precio objetivo es una función de la alta deuda.»

Los contratos recientes para los buques de perforación de aguas ultraprofundas propiedad de Diamond Offshore Drilling Inc. que deben comenzar en 2020 y 2022, indican una mejora significativa en las tarifas de alquiler futuras, pero no lo suficiente para que Seadrill cumpla con los vencimientos de su deuda, dijo Carnegie. Las tasas de diamantes, estimadas en hasta $295,000 al día, son casi el doble del precio actual, según el banco. Pero eso se compara con los supuestos de alrededor de 400.000 dólares para 2020 y 2021 en el plan de negocios de Seadrill de diciembre de 2017 que respalda la reestructuración de la compañía.

«De manera simplista, se podría decir que la recuperación está muy retrasada», dijo Carnegie en la nota.

Cuando Bloomberg se puso en contacto con él el lunes, un portavoz de Seadrill se refirió a los comentarios del Consejero Delegado Anton Dibowitz la semana pasada en el sentido de que sigue confiando en que el mercado se recuperará a tiempo.

Carnegie es el único banco que aconseja a sus clientes que vendan Seadrill, que tiene 12 recomendaciones de compra y una de retención.

Por: Mikael Holter para Bloomberg L.P