Por Jack Pitcher y Gowri Gurumurthy (Bloomberg) Carnival Corp. vendió el martes un bono basura que se incrementó en 2.000 millones de dólares, poco más de una semana después de que el operador de cruceros que quema efectivo aumentara el tamaño de un acuerdo de préstamo apalancado que ayudó a la compañía a reducir sus costes de endeudamiento.
La oferta de pagarés no garantizados a 7,5 años, frente al objetivo original de 1.500 millones de dólares, cotizó a un rendimiento del 6%, según personas con conocimiento del asunto, que pidieron no ser identificadas al tratarse de una transacción privada.
La empresa está refinanciando una deuda costosa y retrasando sus vencimientos. Los ingresos de la venta de hoy se utilizarán para realizar los pagos de capital programados de la deuda durante 2022 y para fines corporativos generales, añadieron las personas.
El operador de cruceros está centrado en «despejar la pista» de los vencimientos de deuda a corto plazo mientras trabaja para devolver todos los barcos al agua, dijo el analista de Bloomberg Intelligence Jody Lurie. La dirección ha previsto un mayor consumo de efectivo en el cuarto trimestre y un retorno al flujo de caja libre positivo a mediados del próximo año.
«Carnival está eliminando cualquier obstáculo en el camino hacia la normalidad», dijo Lurie.
Aunque la compañía con sede en Miami dijo que espera devolver su flota completa a los mares en la primavera de 2022, todavía está quemando efectivo mientras se reanudan los viajes. La deuda a largo plazo de Carnival se situó en 28.000 millones de dólares a finales del tercer trimestre, frente a los 9.700 millones de dólares de finales de 2019.
El acuerdo aumentado sigue a la venta de un préstamo de 2.300 millones de dólares a principios de este mes, que también se incrementó desde los 1.500 millones de dólares y ayudó al operador de cruceros a reemplazar la costosa deuda del 11,5% emitida casi al comienzo de la pandemia. Los costes de financiación del nuevo préstamo se acercaron al 4%.
Carnival ya ha recortado más de 250 millones de dólares en gastos de intereses mediante la refinanciación de préstamos este año, según los cálculos de Bloomberg Intelligence. Su capacidad para refinanciar a bajo precio demuestra tanto el optimismo de los inversores por el sector de los cruceros como la escasez de oportunidades en un mercado que todavía goza de liquidez.
La operación de hoy convertiría a Carnival en el segundo mayor emisor de bonos basura por volumen de dólares este año, por detrás de T-Mobile US Inc. según datos recopilados por Bloomberg.
Si la compañía es capaz de volver a las operaciones anteriores a la pandemia y generar un flujo de caja positivo el próximo año, sus bonos podrían acercarse a los de su competidora Royal Caribbean Cruises Ltd., que actualmente cotizan ligeramente más ajustados, dijo Lurie.
Bank of America Corp. gestionó la venta de la nueva oferta.
